降息后如何选择理财

2014-12-02来源 : 互联网

央行自11月22日起将一年期存款和贷款基准利率分别下调0.25个百分点和0.4个百分点,并扩大存款利率浮动上限,至此,一年期存款利率降至2.75%。金融市场也由此产生一系列连锁反应--股市飘红大妈争*入市、银行理财市场被指将步入寒冬、债券利好明显、基金表现不一......金融产品定价、理财市场的资金走向均已发生变化,随之而来的将是个人和机构资产配置方式及投资理念的转变

银行理财回归本质

降息一声令下,本就不景气的银行理财更是雪上加霜,收益下行的趋势愈加明显。普益**的统计数据显示,11月15日至21日的一周内,银行理财产品的平均预期收益率仅为4.96%,较上周下降0.09个百分点。其中,预期收益率在6.00%及以上的理财产品仅有41款,市场占比为5.13%。事实上,今年下半年以来,银行理财产品的预期收益一直呈下行趋势。

"经过本次利率调整,投向全部或部分为债券与货币市场工具的银行理财产品收益率无疑将受到显著影响,而投向包含上述工具的银行理财产品占所有理财产品发行数量的**以上。"普益**研究员叶林峰表示。

"未来6至12个月**型固定收益类银行理财产品的平均预期收益率,与一年期银行存款利率之间的差距很可能缩窄至不足1个百分点,这类银行理财产品相较于定期存款的优势,正在逐步被利率市场化的大潮所冲刷瓦解。"叶林峰指出。

平安银行某理财经理对记者表示:"利率市场化之后,各家银行将根据市场定位,发行更多具备特色和多样化的理财产品,加快推动银行理财运作模式的创新,提升自身资产管理能力。值得一提的是,由于各家银行定价的差异化将有所拉大,银行理财产品收益率分化趋势将越来越明显。"

目前银行面向普通大众发行的理财产品大多以预期收益率的形式发行。从满足客户需求的角度来看,在以预期收益率形式发行的固定收益类理财产品收益率较高的情况下,无论高风险还是低风险偏好的投资者需求都可以得到满足。

而本次利率调整后,这类产品的收益率优势相较于同期银行存款渐渐消失,当收益率下滑至和存款利率水平相当时,风险偏好低的客户将直接转向投资定期存款,而风险偏好较高的客户必定不满足于这一较低的收益率,因此客观上需要银行在现有产品逐渐"消亡"的同时找到替代产品,否则这部分客户将很容易转向其他回报更高的投资渠道。

"这促使商业银行必须加快银行理财业务的转型,在以预期收益率形式发行的银行理财产品逐渐完成其利率市场化'推手'作用之前,将银行理财业务逐步转向资产管理业务。"叶林峰表示。他认为,未来的银行理财产品将从当前的固定收益类型向资产证券化、结构性等多方向演进,这就要求理财业务和其他资产管理业务一样,需要比拼银行对市场判断、投研、资产配置和交易以及*终为客户**收益的能力。银行理财产品将回归代客理财的本源,银行在做到"卖者有责"的同时,投资者也要做到"买者自负"。

理财者自负盈亏的时代真正到来了。就在刚刚过去的周日,中国的存款保险制度揭开面纱,***法制办发布《存款保险条例》征求意见稿。征求意见稿规定,存款保险实行限额偿付,*高偿付限额为人民币50万元。对此,有银行人士建议,银行将**是**安全的港湾,本着50万元**上限,老百姓将来应把"鸡蛋"放在不同篮子里,"混搭"理财,降低风险的同时,或许还能增加收益。

保险投资"开门红"可期

不同于银行理财市场面临的转型压力,保险行业显得春意盎然,降息带来的利多不胜枚举。业内人士大多认为,在目前的环境下,降息有助于提升保险公司的投资收益,从而增加分红险、**险的收益水平,缩小保险产品与其他理财产品收益差距,提升吸引力,保险产品销售将进一步回暖,2015年"开门红"和"全年红"的态势可期。

银行理财市场不景气,也会将部分资金重新推向保险理财市场。事实上,今年前三季度,保险业退保金大幅增加已经被市场诟病,而险企纷纷将退保的主要原因归咎于理财型产品,尤其是银行渠道的理财型产品。市场人士预期,银行利息下降后,保险产品竞争力就相对有吸引力,可以减缓保险公司退保压力。

据悉,每年11月开始至次年春节,都是保险公司冲刺"开门红"的**时期。从目前各险企的情况看,2015年"开门红"产品延续去年特点,仍以理财型产品为主。

有业内人士认为,降息后,理财类保险产品的销售压力会变小。"目前很多公司明年开门红银行端产品都设计好了,降息后估计这类产品竞争优势会比较大,像费改类产品会比银行同期存款要高",阳光人寿**精算经理姜骏表示,虽然有些小银行是按存款基准利率上浮20%的水平执行的,利率实际上并没有下降多少,不过和四大行存款利率相比,保险产品的利率还是会高不少。目前大部分保险费改产品收益率能达到3.5%-4.0%。

某险企高管指出,在目前业务导向的大环境下,银行理财产品收益收紧,而险企投资收益的提升会让当前各类理财型保险产品,包括部分分红险和**险类产品的收益率竞争力提升。"对于已经持有分红险、**险的投资者而言,其固定收益和已经享有的**部分不会受到影响,其浮动收益或会受到大额存款协议收益的下降而有所影响,但是随着现在险企投资渠道的多元化加上资本市场的利好,其影响不会太大。"

上述人士指出,当前险企都积极投身于股权投资、基础设施建设等另类投资项目中,收益率稳健可期。"而且在当前的业务导向上,前期许诺的高收益保险产品,公司从策略上考虑一般不会贸然下调收益率,相反会适当增加权益类投资,或者开拓其他投资新领域以弥补可能存在的协

议存款方面的损失",该人

士表示,另一方面,在降

息背景下,资金进入股市,

带动股价上涨。若股市持

续走高,也会带动投资资

金集中于股市和基金的偏

股型投连账户大幅升值。

不过值得注意的是,理财险的本质仍然是保险产品,其资金的灵活性有一定限制。所以专家提醒,不能将理财型保险当作银行理财产品来买,因为不管收益多少,它仍然属于保险,提前退保会有较大损失。尤其是投连险本质上是保险产品,但与传统保险产品不同,其兼有投资理财功能,因此对投资者的风险承受能力有较高要求。保险理财专家强调,市场波动是投连险*大的风险,因为经济周期、政策调整、资本市场波动均会带动投连账户净值的涨跌,所以对于老年人和风险承受能力较低的投资者来说,需谨慎购买投连险。

此外,投资者需弄清投连险的费用扣除情况,包括初始费用、死亡风险保险费、买入卖出差价、保单管理费、资产管理费、手续费、退保费用等,以及账户值的详细计算方法和投资账户的投资渠道,在面对资本市场变化的时候可以灵活使用不同账户,分散投资风险。

信托转型势在必行

伴随降息"强心针"带来的大盘"狂欢",信托公司相关股票也表现亮眼。不过,分析人士指出,这波涨幅未必意味着信托行业可直接受益本轮降息。相反,由于监管层致力于降低企业融资成本,未来信托行业传统融资类业务收益率将呈下行趋势,再加上"放水"刺激下股票市场向好,将会分流信托资金,未来固定收益类信托的"吸金"能力或会下降,信托转型势在必行。

"金融板块普涨,券商股升幅尤其大。如果说信托股是受益于降息利好,更多的是因为这些信托公司有证券业务,或者和券商有合作。而从信托行业的传统业务来看,降息对其利好有限。"某信托公司华南地区负责人表示。

事实上,降息消息一出,不少固定收益类信托产品都因担心客户流失而打出"承诺不降收益率"的旗号。有分析人士指出,由于信托项目的发行存在数月的滞后性,因此目前新发产品多为几个月之前谈成的项目,降息影响短期内不会立刻反映在近期发行的信托产品上。不过,从长远来看,资金面宽松后,固定收益类信托收益率下降是必然趋势。

启元**投资分析总监汪鹏表示,融资成本下行对传统信托业务并非利好消息。"比如说,资金面宽松后,开发商拿钱容易了,信托的议价能力就差。所以总体来看未来信托的收益率会下降,但反反映起来不会那么快。在融资成本下行而信托又未打破刚性兑付的背景下,传统的房地产、政信等融资类信托的路子会越走越窄。"

而业内人士也认为,信托迫切需要转型,降息通道也为这种转型提供了契机。上述信托公司负责人指出,在刚性兑付打破之前,信托投资者可以承担相对小的风险,收益率相比于其他固定收益类产品仍有优势;但随着信托收益率收窄,股票、权益类产品表现又向好,信托的"吸金"能力必然下降。

面对信托转型的市场环境,业内专家提醒道,信托此前具有刚性兑付的隐形规则,某种程度上也是无风险利率,而信托产品本身是高收益产品,因此这显然违背了风险收益相匹配的原则,随着越来越多的信托产品曝出风险事件,信托产品可能会向高风险高收益回归。

基金收益表现分化

央行宣布降息后,公募基金呈现冰火两重天。股票型基金、债券型基金业绩飘红,货币市场基金则默默承受收益下降的压力。

股市对降息做出*快速的反应是上周3个交易日,上证综指创出近3年新高,深证成指涨幅也接近6%。以股票作为投资标的的股票型基金净值自然水涨船高。数据显示,697只股票型基金在同期3个交易日平均业绩增幅达4.31%,比此前1个月的数据高出近2个百分点;399只混合基金同期平均业绩增幅达2.12%,比此前1个月的业绩增幅高出1个百分点以上。

天弘安康养老基金经理钱文成认为,降息总体上有利于降低社会融资成本,对A股整体影响正面。利率敏感型的非银金融、资金密集型的地产行业,有望受益较多,因而相关主题类股票型基金涨幅明显。"降息后,股票型基金势必会关注对利率敏感、资金敏感的行业,如地产、券商、保险,股票型基金配置上会呈现一定的风格转向,由于后续仍然有一定降准、降息的预期,这种趋势或将延续,有可能演变成股票型基金的跨年度行情。"钱文成说。

债券型基金方面,Wind资讯显示,上周,769只债券型基金平均收益率达1.00%,而此前10天的累计收益率仅为0.025%,降息前后差距明显。中诚信国际信用评级公司研究咨询部分析师余璐认为,降息使资金面有望回归宽松格局,推动货币市场利率走低,进而引导债市延续稳定"慢牛"行情;短期内债券市场受益,一、二级市场利率均有望再次下行。

行业人士指出,由于市场此前对无风险利率下滑有较充分的预期,债券市场先于股票市场启动,目前涨幅已非常可观,短期降息对其作用有限。但利得中国**管理研究院认为,长期来看,在无风险利率下滑趋势较为确定的背景下,债券仍是值得配置的品种。

很显然,对于降息的到来,货币基金受到的冲击更大,市场普遍预测其收益率还会下降。理财专家指出,相比当前的银行定期存款,货币基金的收益率并不低,但考虑到降息周期的到来,对货币基金整体肯定是利空。不过,规模较大、业绩稳定的货币基金仍可关注。

而与货币基金挂钩的一些互联网理财产品,也要受到牵连。华夏银行国际金融理财师王璞认为,对于短期"宝宝"类理财产品,降息或导致一般性存款加速分流理财,但由于货币基金收益率与资金面紧密相关,降息释放了资金量,将直接导致"宝宝"类的理财产品收益率下行。

降息预期配置中长期固收产品

央行的此次不对称降息在市场意料之外,但也有多位专家此前就预测,市场将进入降息周期。降息正式推出后,虽然对未来是否有可能会推出降准或降息等进一步宽松的政策还有争议,但理财人士建议,在目前的降息预期下,投资者可以多配置一些中长期固定收益产品。

某股份制银行理财经理强调:"在降息渠道下,理财不仅要求应对降息带来的影响,还要应对未来市场可能出现的大环境,在利率市场化的环境下,个人投资者首先要对自己的资产进行整理、分类,确定实际的使用时间,至少要确认使用时间区间,然后再做规划。"

他建议投资者应秉持多元化理财策略,依据是原来理财产品多投向货币市场和债券市场,目前这两方面的投向可能都受到降息影响,尤其是货币市场的收益未来有大幅下降可能,在这种情况下,瞄准那些符合国家宏观政策走向的投资,可关注投资国企股权改革类的理财产品。

据悉,央行降息之后,一些非主流的另类理财产品又开始渐渐升温,一些普洱茶、红酒、钻石、邮票、艺术品等方面的理财产品让人眼花缭乱。

实际上,像红酒、普洱茶、邮票、手表、瓷器、字画等这些"另类理财产品"*早推出的是各大商业银行,尤其是在2012年前后*为"疯狂",甚至影视、火腿等都成为投资者的投资对象。在这些"理财产品"中,一些投资者从中确实获得过不错的收益,如红酒、普洱茶等,都曾经取得过7.7%的收益率。*近两年,这些另类的理财产品有明显的降温趋势。但在一些交易平台,投资者对这些另类的理财产品的热度仍然不减当年。

不过,业内人士认为,在此变局之下,这些另类理财产品"看上去很美",更适合一些特定的群体。"这种另类理财产品属于小众化的投资产品,确实只适合特定的人群投资。但投资风险也不容小视。"这位人士表示,这方面的投资者应该有相关的专业知识,如投资红酒的,就适合红酒的收藏者;投资茶叶的,就适合那些爱茶的人;投资邮票的,就适合爱收藏的玩家。"因为这些产品的价格波动比较大,没有风险抵抗能力的投资者,*好不要玩。"

而对于被指带来"重大利好"的P2P理财,理财专家更是明确提醒,P2P投资风险高,并非是存款理财的理想替代方式,普通储户切勿盲目转投。银率网分析师吴静淼表示,P2P行业目前仍处于无监管的"真空地带",多数平台不具备**本金能力,风控措施也不完备,一旦出现风险,投资者极有可能遭受损失。同时,由于多数P2P平台没有债权转让机制,期限限制较为严格,投资者一旦提前支取将可能损失部分本金。此外,即使是正规P2P平台,其标的项目背景及运营状态等都需要投资者"做足功课",而普通储户往往不具备这些专业知识和精力。

互联网金融研究人士余赤平也表示了自己的担忧:"利息持续下降意味着经济持续下行压力不减,P2P平台的主要客户小微企业在经济下行中利润空间被压缩,甚至出现大面积的破产倒闭,无法支付前期高利率的贷款,造成P2P平台的违约率增加。"

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