上海全球科创中心应依托资本市场创新

2014-12-23来源 : 互联网

今年6月23日至24日,上海举办了两场“上海建设**科技创新中心**研讨会”,来自北京和上海多个领域**就上海建设具有**影响力的科技创新中心,提出对内协同对外开放、聚焦**领域关键环节、加快产学研接力速度、留住人才激励人才等几个核心实施路径。但笔者以为,为实现创新驱动、转型发展的战略目标,离不开资本市场的支持。要集**资金、**资本及民间资金三方力量来发展科技创新,成为上海建设**科创中心的现实选择。其中,场外交易市场及**投资机构这两大创新领域迎来历史性发展机遇,**发展这两大领域将有利于大量科技创新项目投入,有利于科技创新企业从小做大,有利于形成良性循环的科技创新体系。

场外交易市场发展一波三折

经过多年的发展,目前我国场外交易市场包括三个层次,分别是:全国统一的股权交易市场、区域性股权交易市场、证券公司柜台交易市场。当前我国场外交易市场面临的主要问题是:交易不活跃、**难、市场参与的各方生存难。这些问题严重影响着场外交易市场的健康发展,也影响着其功能的正常发挥。

从全国中小股份转让系统(NEEQ,简称“新三板”或“股转系统”)发展历程可见,场外市场发展可谓一波三折。新三板起源于2001年“股权代办转让系统”,当初定位于承接两网公司和退市公司(当时被称为“旧三板”)。2006年,中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让。2012年,经***批准,决定扩大非上市股份公司股份转让试点(此后被称为“新三板”),*批扩大试点新增上海张江高***产业开发区、武汉东湖***产业开发区和天津滨海高新区。2013年底,全国中小股份转让系统被***批准定位于全国统一的股权交易市场。三板方案突破试点国家高新区限制,扩容至所有符合新三板条件的企业。2014年8月,新三板股份转让开始实施做市商制度,标志着新三板在促进交易活跃度方面取得突破。

在资本创新大背景下,多层次资本市场互联互通等相关制度创新将进一步突破。比如,在沪深交易所设立有别于现有上市财务标准要求的科技创新板块、在新三板及上海股交中心等场外市场设立转板机制、允许股权投资企业挂牌上市、降低现有新三板开户标准到100万元、在新三板市场设立竞价板块等。如果这些制度能够逐步落实,以新三板为**的我国场外交易市场必将飞速发展,也将为科技创新做出更多贡献。**基金发展经历三次浪潮

我国**基金发展是从风险投资开始的,最早可追溯到20世纪80年代。1985年中共中央发布《关于科学技术改革的决定》,支持创业风险投资发展;随后国家科委和财政部等部门筹建了我国第一个风险投资机构——中国***创业投资公司(中创公司)。20世纪90年代之后,大量的海外**股权投资基金开始进入我国,从此我国掀起了**股权投资热潮。

第一次浪潮(1992-2004年)以国有企业为主。我国**股权投资在1992年萌芽,这一阶段主要以投资国企为主,但由于体制没有理顺,行政干预较为严重,投资机构很难找到好项目,导致这些投资基金大多在1997年之前撤出或解散。2000年初出台《关于建立我国风险投资机制的若干意见》,是我国第一个有关风险投资发展的战略性、纲领性文件,但由于没有交易所的中小板、创业板,基金退出渠道仍不畅通,一大批投资企业因无法及时收回投资而倒闭。

第二次浪潮(2004-2014年)以海归及外资为主。2004年,深圳证券交易所中小企业板正式启动,这为**股权投资在国内资本市场提供了IPO退出方式,此后,我国出现了第二次**股权投资浪潮。以百度、新浪、搜狐、携程、如家等为代表的一批留学人员回国创办企业,给国内带回了大批风险投资,这种全新的**方式极大地催化了中小企业的成长。

第三次浪潮(2014年至今)为**基金产业化。2014年我国资本市场出现两个重大制度性突破,一是**基金管理人获牌,二是**股权投资机构在新三板市场挂牌。这两大创新突破预示我国**投资机构发展正迎来第三次浪潮。截至2014年11月30日,在AMAC备案的**基金管理人总数已达4507家。

结论和建议

1、鼓励科技创新机构对接场外交易市场

上海要建成具有可持续性、具有**影响力的科技创新中心,需要建设成熟的知识产权运作体系,要出台鼓励关于科技成果资本化、市场化的配套政策。

关于科技成果资本化方面:支持企业将科技成果转为明晰产权,鼓励企业明确科技人员在科技成果中享有的权益;在场外交易市场挂牌备案环节简化确认科技成果入股程序等政策;在前期出台挂牌补助政策上,加大力度扶持科技创新型企业在全国股转系统(新三板)及上海股交中心等场外交易市场挂牌补贴。

关于科技成果产业化方面:利用上海在金融、人才、知识产权等资源优势,聚焦生命科学和医学、高端制造业、基础材料等科技**领域,鼓励通过市场化并购重组,把碎片化的知识产权按照产业发展需求有效集成;扩大企业利用资本市场开展并购重组的空间,让资本市场发挥更好的促进作用,推进科技成果在更高层面上实现产业化,促进上海建设可持续发展的**科技创新中心。

2、鼓励发展**基金产业

为促进**基金产业为建设上海**科创中心发挥更大作用,笔者建议如下:

*先,对**机构落实相关金融机构优惠政策。对已经完成AMAC备案登记的**机构,比照上海**金融中心发展金融机构的配套优惠政策给予落实,鼓励更多**基金管理人到AMAC备案登记,让**基金更加阳光化规范化运作,并进一步发展壮大形成一个为上海科技创新服务的新兴金融服务产业。

其次,通过减免税收等优惠政策,引导民间资本通过规范的**基金投向科技创新领域。其中,由于前沿科技领域投资的高风险性,对于投资前沿科技领域的**基金,可借鉴**上的成功经验,研究制定相关“税收抵免”优惠政策,按其投入前沿科技领域研发的资本额度的一定比率计算抵免额,直接从应缴所得税额中扣除;同时,也可通过进一步完善现行的加计扣除优惠政策,取消对相关研发领域的限制,适当将**基金对前沿科技领域研发的投资纳入研发加计扣除范围内,通过风险分散、税收抵免等机制,降低前沿科技研发投入的投资风险,提升**基金在前沿科技领域的投资积极性。

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