上海徐凌:期货业正处改革的重要时期

近日，第五届期货机构投资者年会于上海召开。上海市期货同业公会会长、海通期货总经理徐凌称，期货业正处于改革创新的重要时期，混业经营、交叉持牌，在金融或期货领域探索混合所有制改革等议题都需要激发新的思路。

徐凌表示，从本次大会的议程设置来看，多元化趋势就可见一斑。“过去期货公司只有单一经纪业务，而且只做国内经纪业务，是在半个市场里求生存。今后面对的则是‘期货与现货、场内与场外、国内与**、线下与线上、经纪与交易’多个市场”。

徐凌认为，一方面，中国实体经济这么多年的发展成绩举世瞩目，仅次于美国，再次坐稳了**第二大经济体的位置。另一方面，中国金融体系建设却是滞后于中国实体经济的成就，且与美国有一定差距。从期货业来说，正处于改革创新的重要时期，包括新国九条的**、***关于进一步推进期货经营机构创新发展意见的**和行业召开*届创新大会，都令人鼓舞振奋。因此，在肯定成绩的同时，如何更好地展现先进的金融理念，为中国金融体系谏言，将成为期货从业者关注的**之一。

徐凌表示，相较于中国金融体系建设，衍生品的风险管理和衍生品工具的创新，又滞后于资本市场的其他板块。目前的期货市场还是小众市场格局，创新大会上***副主席姜洋就强调，期货创新的主要目的是解决大市场、小行业的矛盾，目前期货市场机构投资者数量偏少，发展机构是解决这一矛盾的重要因素，从这个层面来说，机构投资者大会更受期待。

徐凌说，“就期货行业发展的趋势看，过去是单纯的通道业务，现在有了风险管理，又有了**管理，逐步实现了相互交融，怎么把握发展趋势，实现真正的互融互通、协同发展，同样是机构投资者年会要交流的重要话题。期货市场改革的目标就是建立期货与现货、场内与场外、国内与**、经纪与交易、线上与线下互联互通的市场，**化是题中之意。”

徐凌称，横向比较国外市场，当对冲基金、原油期货如*如荼发展之际，中国却尚未真正起步或才刚起步。从其他国家的发展经验看，中国进一步放开是迟早的事，毕竟，中国是**不能忽视的重要市场。随着理念的进步和体系的不断完善，可以期待期货行业的不断创新，并展现新的活力。

在原油期货与**化分**上，徐凌在接受记者采访时说，“中国是*大的能源消费国和进口国，原油期货自然是大家*关注的一个品种”，他同时表示，“还有一个背景是，原油期货近期的大幅下跌本就值得业界思考。”数据显示，*近4个月，英国北海布伦特原油期货(下称“布油”)和纽约原油期货价格(下称“纽油”)价格呈现暴跌态势。其中，后者一度跌至80美元/桶下方，4个月时间内价格跌去了30%以上。徐凌表示，在目前的消费及中国期货业的发展现状下，还是想呼吁，中国应该有自己的原油定价权，有自己“接地气”的原油品种，逐步在**市场掌握原油话语权。这就意味着，国内外加工企业、贸易企业、石油石化企业，都可以利用原油(期货)价格对冲风险。

值得一提的是，今年9月，上海**能源交易中心曾表示，“目前能源中心正就原油期货相关交割、检验标准事宜进行论证研究，相关规则不久将向**市场征求意见”，且将是**原油衍生品市场中*个“中国标准”。中国***近年来也不断表示，原油期货市场建设工作正有序推进，争取年内推出。

对于中国版原油期货是否能吸引投资者，徐凌坦言“并不担心”。毕竟，在能源领域，谁都不能忽视中国的市场地位。在他看来，就冲着中国这么多能源消费者，“不少投资者肯定会前来交易，尤其是国外的机构投资者，同时，在条件允许的情况下，也该允许更多的散户参与到未来原油期货的交易中，增加市场的活跃性。”

事实上，中国推出自己的原油期货，更重要的作用还在于打破对石油美元的依赖，甚至为人民币**化助力。徐凌曾说，“未来原油期货以人民币作为交割货币概率较大，随着交易量的不断扩大，交易需求不断增加，人民币流通率及应用范围也将随之扩大，进而使得人民币**化与原油期货相辅相成，相互促进，共同发展，这将有助于保障我国的经济利益，促进经济稳步发展。”