2013年中国创业趋势：新药研发

2012，在***新年献词中被定性为“深化医改承前启后的关键之年”。鼓励和引导民营资本办医的“新36条”细则**，民营医院将可以像**医院一样参与评级、作为非营利机构经营，**医院可以转制为民营;2011年末**财政为“重大创新药物研制”专项下拨的400亿重金，去年又再追加750亿;针对2012年起5年内**600多个**药到期引发的仿制药过热，年末又出炉了新的药品质量要求和梯级定价方法;***大医疗设备制造商美敦力(Medtronic)以8.16亿美元收购“康辉医疗”，释放了中国医疗器械将登上世界舞台的积极信号。

众多机构宣布布局医疗，已经或筹备成立行业基金的就有君联、德同、软银中国、高特佳等。中国的医疗健康产业就处在大**的前夜。

新药和医疗服务是**

口述|红杉资本中国基金董事总经理杜莹整理|严晓霖

在做投资之前，我从事新药研发大概有20年。就我个人观点，中国大医疗健康产业*缺同时也*有机会的是新药和医疗服务。具体来讲，创新药、高端生物仿制药和医疗卫生系统改革是我在2013年*关注的领域和方向。

欧美真正有实力的医疗公司，都是以研发创新药为主。一个市场很小的药拿到新药证书就值十几亿美元，市场大的药收益可达上百亿美元。从投入、回报的比例来看是值得的，一些针对疑难疾病的新药往往能在很长一段时间内依靠**保护雄霸市场。

但是在中国，仿制药充斥市场，自主创新药少有创业者涉足，也鲜有投资人关注。说明在中国，有领导**新药研发成功经验的创业者少，真正懂新药研发的投资人更少。

创新药可以是针对全新靶点的新药，也可以是对现有药物的优化和改造。去年，浙江贝达药业的抗癌新药凯美纳(Conmana)上市一年就有两三个亿的收益，这就是一款针对已知靶点的创新药。过去一段时间，一些在国外有新药研发经验的科学家纷纷回国，想要在中国大展身手，但都面临了非常大的融资困难。今年，我个人*重要的工作便是寻找从欧美引进优质新药到中国来开发的项目，因为这样可以极大缩短开发时间、降低早期风险。

仿制药领域，我认为值得关注的是生物仿制药(biosimilardrug)。化学仿制药(genericdrug)由于进入壁垒较低，中国药企与其他国家相比没有明显优势。但生物仿制药的**市场才刚刚开始。

除新药以外，去年政府向民营资本办医院伸出了橄榄枝。民营资本办医，开展得比较早的是建眼科、齿科、体检、医美等专科医院或诊所连锁经营。对综合性医院，又有BOT(Build-Operate-Transfer，建设-经营-移交)、ROT(Refurbish-Operate-Transfer，更新-经营-移交)、产权收购等不同切入方法。我*看好的是医疗资源不错、经营理念亟待市场化的既有**医院通过ROT模式转民营，卫生系统将医院的经营权委托给企业，企业自负盈亏。

中国需要改革的**医院太多了，ROT模式的优点是投入资金较少，只要建立起一套先进的管理方法，就比较容易扩张。而如果要收购医院股权，扩张速度就会比较慢。至于专科医院，医疗人才短缺是当下无解的瓶颈，但在一些对病人资源、管理模式、药的投入需求多过基础设施的细分领域还是有机会，比如：精神病院、康复中心、儿童医院。反之，心血管病这类需要大型设备的医院，机会就比较渺茫。